USD/JPY: Kemungkinan Tidak akan Mundur Dengan Tahan Lama – SocGen

USD/JPY kembali naik setelah anjlok dari 150,15 ke 147,43 pada hari Selasa karena pemeriksaan/intervensi kurs BoJ. Para ekonom di Société Générale menganalisis prospek pasangan mata uang ini.

Kondisinya Bisa Menjadi Lebih Buruk Bagi Yen Sebelum Menjadi Lebih Baik

Teka-teki yang dihadapi BoJ adalah bahwa intervensi saat ini adalah sebuah perjuangan yang tidak dapat dimenangkan.

USD/JPY kemungkinan tidak akan mengalami penurunan yang tahan lama sampai bank memperketat kebijakannya atau membatasi imbal hasil JGB 10-tahun. Atau imbal hasil obligasi AS stabil atau (idealnya) turun. Singkatnya, keadaan bisa menjadi lebih buruk bagi Yen sebelum menjadi lebih baik.

USD/JPY mundur dari 151,95 ke 135 tahun lalu setelah penjualan USD sebesar $43 miliar, namun keberhasilan ini sebagian dijelaskan oleh penurunan 50 bp dalam imbal hasil UST 2-tahun dan perubahan tak terduga dalam pengaturan YCC di bulan Desember. BoJ mungkin telah memeriksa nilai tukar mata uang asing pada hari Selasa dengan para dealer, namun kami tidak akan terkejut jika penjualan aktual USD tertunda hingga hari Jumat, atau Senin pagi selama jam-jam perdagangan Asia, ketika data payrolls AS telah dipublikasikan.