Back
3 Dec 2015
Bias EUR/USD Ke Sisi Bawah Ketika Kita Menuju ECB - TDS
FXStreet - Tim Peneliti di TDS, menunjukkan bahwa ECB akan mengejutkan, tidak peduli seberapa besar ekspektasi, dan mengingat apa yang kami harapkan kami masih melihat risk-reward untuk sisi bawah EURUSD di Perdagangan ECB.
Kutipan Penting
"Kami melihat kesempatan 1/3 EURUSD diperdagangkan lebih tinggi, 1/3 diperdagangkan datar untuk sedikit lebih rendah (1,06-1,04), dan 1/3 diperdagangkan di bawah 1,04. Kami juga melihat nilai beli green pack Euribors, yang bertentangan dengan kontrak futures, karena merupakan lebih rendah untuk pesan lebih panjang yang tampaknya paling dinilai salah di pasar sekarang, dan mungkin ada masalah pelaksanaan di suku bunga deposito lapis dua yang menunda operasi penuh untuk beberapa waktu. Sebagai ringkasan akhir rambu-rambu kunci pada hari:
• Pengumuman suku bunga (00:45 GMT): Kami mencari pemotongan 20bps, lebih dari yang dinilai atau diharapkan oleh konsensus. Tapi untuk pemotongan 10-20bps, pasar tidak akan yakin bahwa tidak akan ada berita lebih lanjut di sisi pengaturan suku bunga di konfrensi pers, mengingat rumor sistem dua lapis yang kita tidak akan tahu soal itu selama 45 menit. Tetapi jika kita mendapatkan lebih dari pemotongan 20bps, pasar mungkin akan menganggap bahwa adalah suku bunga lebih rendah.
• Pernyataan Pembukaan (01:30 GMT): Aliran pernyataan akan menjadi yang pertama dari pengumuman tambahan dan/atau perpanjangan QE, di mana kita mencari tambahan dari €60 miliar ke €70-75/bulan sampai setidaknya Maret 2017, tetapi lebih cenderung meninggalkannya tanpa batas waktu. Berikutnya adalah pengumuman TLTRO/LTRO, di mana jika ECB memperpanjang TLTROs dari pertengahan 2016 ke pertengahan 2017 atau lebih lama, ini adalah di mana green dan redpack Euribors dapat reli signifikan karena berarti tidak ada kenaikan suku bunga selama periode tersebut. Berikutnya adalah perubahan untuk pemeliharaan cadangan untuk mengelola likuiditas melalui struktur suku bunga deposito berjenjang di mana akan ada risiko untuk Eonia untuk diperdagangkan lebih tinggi jika terlalu banyak kelebihan cadangan diselamatkan. Dan terakhir, jika Draghi terus menggunakan bahasa "menggunakan semua instrumen yang tersedia", maka ECB sedang mempertimbangkan pemotongan suku bunga lebih lanjut di masa depan.
Di luar itu, perkiraan PDB dan inflasi kemungkinan akan dipotong lagi tapi sebagian besar tidak relevan untuk arah pasar. Demikian pula, sesi tanya jawab kurang penting dari biasanya setelah tindakan itu sendiri diumumkan, di luar risiko Draghi mengeliminasi atau pra-komitmen untuk sesuatu yang lebih. Tapi kami pikir Draghi akan terus berjanji untuk melakukan 'apa pun'."
Kutipan Penting
"Kami melihat kesempatan 1/3 EURUSD diperdagangkan lebih tinggi, 1/3 diperdagangkan datar untuk sedikit lebih rendah (1,06-1,04), dan 1/3 diperdagangkan di bawah 1,04. Kami juga melihat nilai beli green pack Euribors, yang bertentangan dengan kontrak futures, karena merupakan lebih rendah untuk pesan lebih panjang yang tampaknya paling dinilai salah di pasar sekarang, dan mungkin ada masalah pelaksanaan di suku bunga deposito lapis dua yang menunda operasi penuh untuk beberapa waktu. Sebagai ringkasan akhir rambu-rambu kunci pada hari:
• Pengumuman suku bunga (00:45 GMT): Kami mencari pemotongan 20bps, lebih dari yang dinilai atau diharapkan oleh konsensus. Tapi untuk pemotongan 10-20bps, pasar tidak akan yakin bahwa tidak akan ada berita lebih lanjut di sisi pengaturan suku bunga di konfrensi pers, mengingat rumor sistem dua lapis yang kita tidak akan tahu soal itu selama 45 menit. Tetapi jika kita mendapatkan lebih dari pemotongan 20bps, pasar mungkin akan menganggap bahwa adalah suku bunga lebih rendah.
• Pernyataan Pembukaan (01:30 GMT): Aliran pernyataan akan menjadi yang pertama dari pengumuman tambahan dan/atau perpanjangan QE, di mana kita mencari tambahan dari €60 miliar ke €70-75/bulan sampai setidaknya Maret 2017, tetapi lebih cenderung meninggalkannya tanpa batas waktu. Berikutnya adalah pengumuman TLTRO/LTRO, di mana jika ECB memperpanjang TLTROs dari pertengahan 2016 ke pertengahan 2017 atau lebih lama, ini adalah di mana green dan redpack Euribors dapat reli signifikan karena berarti tidak ada kenaikan suku bunga selama periode tersebut. Berikutnya adalah perubahan untuk pemeliharaan cadangan untuk mengelola likuiditas melalui struktur suku bunga deposito berjenjang di mana akan ada risiko untuk Eonia untuk diperdagangkan lebih tinggi jika terlalu banyak kelebihan cadangan diselamatkan. Dan terakhir, jika Draghi terus menggunakan bahasa "menggunakan semua instrumen yang tersedia", maka ECB sedang mempertimbangkan pemotongan suku bunga lebih lanjut di masa depan.
Di luar itu, perkiraan PDB dan inflasi kemungkinan akan dipotong lagi tapi sebagian besar tidak relevan untuk arah pasar. Demikian pula, sesi tanya jawab kurang penting dari biasanya setelah tindakan itu sendiri diumumkan, di luar risiko Draghi mengeliminasi atau pra-komitmen untuk sesuatu yang lebih. Tapi kami pikir Draghi akan terus berjanji untuk melakukan 'apa pun'."