EUR/USD akan Turun Lebih Rendah di Tengah Asimetri Ganda antara AS dan Zona Euro – Natixis

Asimetri ganda (penawaran tenaga kerja, perilaku bank sentral) antara AS dan zona euro memiliki efek rumit pada alokasi aset. Akibatnya, adalah bijaksana jika melakukan lindung nilai risiko depresiasi euro terhadap dolar dan juga masuk akal untuk melebihkan porsi ekuitas, ekuitas swasta dan real estate di zona euro dibandingkan aset-aset tersebut di AS, dalam pandangan analis di Natixis.

Situasi pasar tenaga kerja

“Krisis COVID-19 telah menurunkan pasokan tenaga kerja di AS, tetapi tidak di zona euro. Oleh karena itu, kita harus memprakirakan tekanan pasar tenaga kerja yang lebih kuat di AS daripada di zona euro dan, akibatnya, lebih cepatnya pertumbuhan upah dan biaya tenaga kerja per unit di AS.”

Perilaku bank sentral

“The Fed ingin keluar dari kebijakan moneter yang sangat ekspansif, meskipun hati-hati dan sebagian. ECB, sementara itu, tampaknya tidak memiliki niat untuk keluar dari kebijakannya. Jelas, ia ingin menggunakan kebijakan moneter yang sangat ekspansif untuk mengimbangi hilangnya daya beli yang disebabkan oleh kenaikan harga energi, meningkatkan tingkat ketenagakerjaan dan memfasilitasi transisi energi.”

Jadi apa yang diharapkan?

“Kebijakan moneter kemungkinan akan lebih ekspansif untuk waktu yang lama di zona euro daripada di AS. Itu dapat diharapkan menghasilkan: Aliran modal obligasi yang signifikan dari zona euro ke AS dan depresiasi euro yang signifikan terhadap dolar dan mengejar ketertinggalan dalam valuasi aset zona euro (ekuitas, real estat, nilai perusahaan) dengan aset di AS, mengingat suku bunga jangka panjang riil zona euro lebih negatif.”